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炒股就看金麒麟分析师研报，威望，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题时机！\t\t “冷热酸甜、想吃就吃。”从前众所周知的牙膏品牌“冷酸灵”的母公司登康口腔，成为全面注册制下沪深主板第一批获受理企业之一。\n 2月20日晚间，深交所官网显现，重庆登康口腔护理用品股份有限公司（下称“登康口腔”）主板IPO获受理。\n 招股书显现，作为重庆老字号企业的登康口腔，前身为重庆牙膏厂，2001年12月14日，由重庆牙膏厂联合重庆百货、机电集团、化医集团和新世纪百货作为主张人，一起主张建立股份有限公司。本次冲刺上市，登康口腔方案募资6.6亿元，将用于智能制作晋级建造项目、全途径营销网络晋级及品牌推行建造项目等。\n 营收高度依靠成人牙膏\n 招股书显现，登康口腔首要从事口腔护理用品的研制、出产与出售，公司旗下具有口腔护理知名品牌“登康”“冷酸灵”，以及口腔护理品牌“医研”、儿童口腔护理品牌“贝乐乐”、婴童口腔护理品牌“萌发”，首要产品包含牙膏、牙刷、漱口水等口腔清洁护理用品，一起立异开发电动牙刷、冲牙器等电动口腔护理用品，活跃拓宽口腔抑菌膏、口腔抑菌护理液等口腔卫生用品，以及牙齿脱敏剂等口腔医疗器械用品。\n 登康口腔曾于2022年6月6日递送预发表招股书，并在2022年11月10日进行了更新。\n 股东结构方面，到IPO前，登康口腔的控股股东为重庆市国资委全资持股的轻纺集团，持股79.77%。\n 此外，温氏出资持股8.10%、本康贰号持股4.93%、本康壹号持股4.89%，以及重庆百货（600729.SH）持股2.31%。其间，本康贰号、本康壹号均为员工持股途径。\n 而登康口腔股东中，除了重庆百货是上市公司外，温氏出资是创业板上市公司温氏股份（300498.SZ）持股100%的企业。\n\n 值得重视的是，登康口腔的营收高度依靠成人牙膏。\n 依据登康口腔的招股书，“冷酸灵”在抗灵敏牙膏细分范畴具有60%左右的商场份额。尼尔森2021年线下零售统计数据显现，冷酸灵牙膏商场零售额份额位居职业第四、本乡品牌第二；冷酸灵牙刷商场零售额份额位居职业第五、本乡品牌第三。\n 成绩方面，2019年至2021年度，登康口腔的经营收入别离为9.44亿元、10.3亿元、11.43亿元；归母净利润别离为6316.30万元、9524.03万元、1.19亿元。2022年上半年，公司完成营收6.11亿元，归母净利润为5813.11万元。\n\n 招股书显现，登康口腔的收入首要分为成人根底口腔护理产品、儿童根底口腔护理产品、电动口腔护理产品和口腔医疗与美容护理等产品等四类，其间成人根底口腔护理产品指的便是成人牙膏和成人牙刷。\n 陈述期内（2019年至2022年上半年，下同），登康口腔来自成人根底口腔护理产品的收入别离为8.86亿元、9.47亿元、10.26亿元和5.51亿元，占比94.12%、92.17%、90.00%和90.38%。其间，成人牙膏这一产品的收入占比别离为82.14%、81.92%、78.90%和79.76%。\n\n 虽然招股书并未发表“冷酸灵”牙膏在成人牙膏中所占详细份额，但作为登康口腔的主打品牌，其占比可见一斑。\n 在招股书中，登康口腔也表明，剧烈的商场竞赛中，公司需继续强化中心技能、品牌推行与营销形式等体系立异，假如主打品牌“冷酸灵”不能继续稳固自身在品牌力、途径力及抗牙齿灵敏技能等方面构筑起的竞赛壁垒，将会导致公司在抗灵敏细分范畴的份额丢失，然后对公司中心竞赛力和盈余才能形成晦气影响。 \n 出售费用远超研制费用\n 本次冲刺上市，登康口腔方案募资6.6亿元，募资方案别离投向智能制作晋级建造项目、全途径营销网络晋级及品牌推行建造项目、口腔健康研讨中心建造项目和数字化办理途径建造项目，征集资金拟投入额别离约为2.2亿元、3.7亿元、0.35亿元和0.35亿元。\n\n 其间，登康口腔在招股书中介绍，全途径营销网络晋级及品牌推行建造项目所募资金首要用于全途径营销网络晋级及品牌推行建造。全途径营销网络晋级包含线下和线上途径晋级，其间线下途径晋级包含新途径的拓宽和已有途径的晋级，线上途径晋级包含电商途径和新零售途径的拓宽。\n “品牌推行建造内容首要为强触点户外媒体、新媒体整合营销、形象广告及商场研讨等方面的投入。本项目建成后，将进步公司在全域全渠的商场竞赛才能，提高公司品牌知名度和影响力，然后扩展商场份额，推进公司长时间继续健康发展。”登康口腔称。\n 详细来看，全途径营销网络晋级及品牌推行建造项目估计出资总额3.7亿元，其间途径晋级建造费用1.49亿元，占该项目估计出资金额的39.56%；品牌推行费用2.27元，占该项目估计出资金额的60.44%。也便是说，品牌推行费用占到本次IPO征集资金总额的34.39%。\n 事实上，过往数据也显现，登康口腔的出售费用远超研制费用。\n 招股书显现，登康口腔2019年至2022年上半年的出售费用别离为2.76亿元、2.66亿元、2.79亿元和1.51亿元，占经营收入的份额别离为29.24%、25.8%、24.45%和24.79%。\n 同期，登康口腔的研制费用别离为3030.1万元、3169.58万元、3551.80万元和1732.15万元，占经营收入的份额（研制费用率）别离为3.21%、3.08%、3.11%和2.84%，全体呈下降态势。以此来看，登康口腔的出售费用别离约为同期研制费用的9.2倍、8.3倍、7.6倍和8.7倍。\n\n 登康口腔在招股书中表明，跟着出售规划增加，该公司出售费用产生额相应增加。该公司的出售费用首要由促销费用、员工薪酬、广告宣传费构成。其间，陈述期各期，公司出售费用项下的广告宣传费产生额别离为6394.51万元、8727.15万元、4655.49万元和3170.86万元。2020年广告宣传费较2019年增加36.48%，2021年广告宣传费较2020年下降46.66%。\n 据登康口腔发表，该公司的同职业可比公司包含云南白药、薇美姿、两面针、倍加洁、拉芳家化等。而陈述期内登康口腔同职业可比公司的出售费用率均值别离为24.25%、20.40%、23.43%和18.19%，遍及低于登康口腔。\n 在2022年10月21日给出的反应定见中，证监会曾要求登康口腔阐明广告宣传费用的详细构成、首要付出目标，付出目标与发行人是否存在相关联系或其他利益来往；阐明各项促销费用的详细付出目标及金额动摇的原因，电商费用的详细构成、各期产生金额与相关收入是否匹配等。\t\t\t\t\n\n\n炒股开户享福利，入金抽188元红包，100%中奖！\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\t\t\t\n\t\t\t\n\t\t\t\n\n\t\t\t\n\n\t\t\t\n\t\t\t新浪声明：此音讯系转载自新浪协作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之意图，并不意味着附和其观点或证明其描绘。文章内容仅供参考，不构成出资主张。出资者据此操作，危险自担。\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\t\t\t\n\t\t\t\n\t\t\t\n\t\t\t\n海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP